English- 2021年10月25日 星期一
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随着高通胀和供应链问题引发的担忧加剧，加拿大央行可能会明年4月起加息。
报道称，根据加拿大央行周一发布的第三季度商业前景调查，近一半的加拿大企业(45%)预计明年通胀率将超过3%。另有42%的企业预计通胀率为2-3%，只有10%的企业预计通胀率在1%到2%之间。
通胀担忧在很大程度上是由供应中断加剧造成的，供应中断将限制销售，再加上劳动力短缺和加薪需求，这两方面都会推高价格。所幸的是，大多数企业认为通胀上升是暂时的。
商业调查对通胀的预测中值为3.72%，是2014年开始这项调查以来的最高水平。
由于通胀预期是通胀的主要驱动因素，市场已经注意到了这一点，现在预计加拿大央行将被迫在2022年下半年之前加息。
据彭博社报道，隔夜指数掉期(OIS)市场目前几乎完全消化了明年4月份首次加息25个基点的预期。
其他市场观察人士也认为，加息可能会早于预期。富达投资(Fidelity Investments)的投资组合经理David Wolf表示，加拿大央行高估了经济的疲软程度，因此需要在明年下半年之前提高利率。
据《金融邮报》(Financial Post)报道，Wolf在彭博加拿大固定收益会议(Bloomberg Canadian Fixed Income Conference)上表示：”央行认为有很多产能，但我不认为真的有，价格上涨的事实表明了这一点。”
他补充说，对2022年下半年首次加息的预期是错误的。“它会比这早得多。”
相比之下，以下是加拿大各大银行对2022年首次加息的预测：(注意：其中一些预测已经滞后了几周):
蒙特利尔银行（BMO）：第四季度增长25个基点，到2022年底隔夜利率将达到0.50%；
帝国商业银行（CIBC）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%；
国家银行（NBC）：第三季度上涨50个基点，到2022年底为1.00%；
皇家银行（RBC）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%；
丰业银行（Scotia）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%
道明银行（TD）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%。
经济师：最好早点行动
帝银的经济师Benjamin Tal认为，有迹象表明加拿大央行可能会比预期更早采取行动，这实际上是积极的。
Tal定期开会为央行提供建议。他说，他鼓励央行“出于保险”，在2022年初或年中做出第一次利率调整。
Tal上周在加拿大抵押专业人士虚拟研讨会上表示：”他们愿意提早而不是推迟行动，这令我倍受鼓舞。”
他指出，如果晚于这一时间，央行将面临追逐滞后指标的风险，这可能导致更严重的经济问题。
Tal说：“如果你追逐的是一个滞后指标，那么显然你已经迟了。你迟的时候会做什么？你会恐慌。当你恐慌时，你就会开始过快地提高利率。这种情况在其他任何一次衰退前都出现过。”
Tal继续表示，他对加拿大央行在2022年6月至12月期间加息75个基点没有意见。他说：“在我看来，这将防止浮动利率和五年期利率在2023年大幅上升。”
各国央行纷纷退出量化宽松
除了提高利率，全球各地的央行都将退出量化宽松(QE)形式的经济刺激。
据美联储最新会议纪要显示：联储可能会在今年11月中旬开始减少他们为提振美国经济提供的政策帮助。会议结果表明：联储成员认为美联储已接近实现其设定的经济目标，并很快可以通过减慢每月资产购买的步伐开始正常化调控政策。
在逐渐缩减购买资产的过程中，美联储将减少每月 1200 亿美元的债券购买。会议纪要显示：央行可能会首先每月削减 100 亿美元的美国国债和 50 亿美元的抵押贷款支持证券。（美联储当前每月至少购买 800 亿美元的美国国债和 400 亿美元的抵押贷款支持证券。）
如果缩减过程顺利，美联储结束购买资产的目标日期将是 2022 年年中。虽然量化紧缩政策基本符合市场预期，联储官员仍表示不应该将逐步缩减资产购买看作即将加息的信号。
部分与会成员表达了对通胀的担忧：他们认为通胀风险偏上行，因为担心供应中断和劳动力短缺可能会持续更长时间，通胀对对物价和工资会产生比预计更大或更持久的影响。
当前的通胀压力是美联储官员必须慎重考虑的因素之一，周三公布的CPI（消费者价格指数）数据显示：过去一年消费者价格上涨了 5.4%，为数十年来最快增速。
对加拿大央行来说，这意味着进一步减少其每周购买价值20亿元债券的规模。
市场普遍预期，在10月27日的下一次利率决策会议上，加拿大央行将继续缩减其量化宽松计划。